STUDIO COMMERCIALE Cav. Maffei Andrea

Dal 1° gennaio 2026, l'agevolazione ordinaria del 30% per gli investimenti in startup e PMI innovative ha cessato di essere fruibile, perché il precedente assetto è arrivato a scadenza il 31 dicembre 2025 e si attende un nuovo via libera europeo.



Il punto più delicato, però, non è soltanto la fine del beneficio, ma la sorte delle operazioni eseguite nel periodo intermedio, cioè tra il 1° gennaio 2026 e la data di un'eventuale futura autorizzazione della Commissione europea.

Il sistema delle detrazioni fiscali fino al 2025

Struttura del regime agevolativo pre-2026

Fino al 2025 il sistema degli incentivi era costruito su più livelli:

1. da un lato restava il regime ordinario del 30% per chi investiva nel capitale di startup o PMI innovative
2. dall'altro, per le startup innovative, operava il canale alternativo in regime "de minimis", elevato al 65% dal 2025
3. per le PMI innovative la precedente detrazione del 50% si era fermata agli investimenti effettuati entro il 31 dicembre 2024

Il 30% ordinario rappresentava il riferimento generale del sistema, con obbligo di mantenimento dell'investimento per almeno tre anni e con i limiti quantitativi già noti nella disciplina di settore.

Il vuoto normativo: aspetti giuridici della cessazione

Autorizzazione della Commissione europea: requisito essenziale

La ragione per cui oggi si parla di vuoto applicativo non è meramente pratica, ma giuridica. Già nella disciplina precedente si chiariva che le modalità di attuazione delle agevolazioni dovevano essere definite dopo l'autorizzazione della Commissione europea, e per le PMI innovative un'autorizzazione favorevole era stata rilasciata il 17 dicembre 2018.

Anche il fatto che il 30% ordinario, a differenza del regime "de minimis", non richieda ordinariamente una preventiva istanza dell'impresa beneficiaria non elimina il problema, perché qui l'incertezza riguarda la stessa operatività legale del beneficio e non soltanto il relativo adempimento procedurale.

Investimenti effettuati dal 1° gennaio 2026: posizione prudente

Su questa base, il dubbio relativo alle costituzioni e agli aumenti di capitale effettuati dal 1° gennaio 2026 in avanti è reale. La lettura più prudente è che una futura autorizzazione europea non possa essere considerata automaticamente estesa alle operazioni già perfezionate nel frattempo, perché un'agevolazione soggetta a previo via libera non dovrebbe essere data per acquisita in assenza di quel titolo autorizzativo.

In altri termini, il fatto generatore del beneficio coincide normalmente con l'investimento, e se in quel momento manca una cornice autorizzativa efficace, il diritto alla detrazione non può dirsi consolidato.

Tesi alternativa: possibile applicabilità retroattiva

Scenario favorevole agli investitori

Esiste tuttavia anche una tesi più favorevole agli investitori. Se la futura decisione della Commissione fosse costruita come continuità del regime precedente, oppure se la disciplina nazionale di recepimento prevedesse in modo espresso una decorrenza dal 1° gennaio 2026, allora si potrebbe sostenere l'applicabilità dell'agevolazione anche alle operazioni del periodo ponte.

Ma questo effetto non può essere presunto: senza una clausola esplicita sulla decorrenza, la soluzione più difendibile resta quella della non applicabilità agli investimenti eseguiti prima dell'autorizzazione.

Caso pratico: esempio di investimento nel periodo transitorio

Analisi di un caso concreto

Un esempio aiuta a chiarire il problema. Se un socio ha sottoscritto un aumento di capitale il 20 gennaio 2026 confidando nel 30%, oggi la posizione tecnicamente più cauta è considerare quell'operazione non agevolata, almeno finché non arriveranno:

1. un'autorizzazione europea valida
2. un atto interno che dichiari espressamente se il beneficio copre anche il periodo compreso tra il 1° gennaio 2026 e la data del via libera

Conclusioni: approccio prudenziale alla pianificazione fiscale

Per questo, allo stato, il 30% va trattato come regime cessato ai fini della pianificazione fiscale immediata, mentre l'eventuale recupero delle operazioni compiute nel frattempo resta una possibilità soltanto eventuale, non un effetto già certo.

Gli investitori e le società innovative devono quindi:

1. monitorare costantemente gli sviluppi normativi europei e nazionali
2. adottare un approccio prudenziale nella valutazione degli investimenti
3. considerare strategie alternative di finanziamento nel periodo transitorio
4. consultare professionisti fiscali per valutare il rischio specifico di ogni operazione

La situazione richiede massima attenzione da parte di tutti gli operatori del settore, in attesa di chiarimenti ufficiali che possano definire con certezza il perimetro applicativo delle agevolazioni nel 2026 e oltre.

Riferimenti normativi

• Art. 29 del D.L. 18 ottobre 2012, n. 179
• DM 7 maggio 2019 (MEF-MISE)
• art. 4, comma 9, D.L. 24 gennaio 2015, n. 3
• Decisione della Commissione europea C(2018) 8389 final del 17 dicembre 2018, relativa all’aiuto di Stato SA.48570 (2018/N) – Italia – Incentivi fiscali per investimenti in start-up innovative e PMI innovative